Доходность 10-летних казначейских облигаций устанавливает новый рекордный минимум — вот почему

saradeath66

Доходность 10-летних казначейских облигаций устанавливает новый рекордный минимум - вот почемуСодержание

Доходность 10-летних казначейских облигаций устанавливает новый рекордный минимум — вот почему

На следующий день после того, как фондовые индексы США зафиксировали самую крупную однодневную распродажу за два года, инвесторы нашли убежище в самом глубоком и ликвидном активе в мире — Treasurys в США..
Опасения, что вспышка COVID-19 может задержать восстановление мировой экономики дольше, чем ожидалось, привлекла инвесторов к государственным облигациям. Но более общие долгосрочные факторы, такие как медленный экономический рост, прохладные инфляционные ожидания и недостаточно безопасные активы, чтобы обойтись, способствовали снижению доходности в этом году, считают аналитики..

Доходность 10-летних казначейских векселей
TMUBMUSD10Y,
0,981%
Во вторник падение составило 4,9 базисных пункта, до 1,32%, снизившись до 1,31%, превысив предыдущий рекордный минимум 1,325%, установленный в июне 2016 года, показывают данные Tradeweb. Это происходит после 30-летней доходности облигаций
TMUBMUSD30Y,
1,547%
упал до нового исторического минимума в конце прошлой недели. Цены на облигации движутся в направлении, противоположном доходности.
Акции Treasurys и других активов-убежищ во вторник были повышены, поскольку инвесторы покинули мировые акции и другие активы, считающиеся рискованными. Промышленный индекс Доу-Джонса
DJIA,
+9,36%
и S&P 500
SPX,
+9,28%
добавили к их продаже во вторник, на следующий день после самой большой ежедневной потери в процентах за последние два года.

Читать:Цены на золото и казначейство растут, так как вирусные страхи вызывают распродажи на фондовом рынке и пытаются найти убежище — в графиках
Тем не менее, всего несколько недель назад аналитики рассчитывали на подписание первого этапа торгового соглашения США с Китаем, чтобы оживить бизнес-инвестиции и проложить путь к глобальному циклическому восстановлению. Но распродажа на фондовых рынках по всему миру сорвала эти надежды.
Видеть: Почему вспышка коронавируса дает инвесторам фондового рынка новую дозу страха перед рецессией
Вот несколько причин, по которым рынок облигаций изменил курс и вскоре может установить новый рекордный минимум.

V-образное восстановление?

Ускорение потоков убежища отражает растущий страх, который разделяют даже самые оптимистичные инвесторы, что китайская и мировая экономика могут не восстановиться в установленные сроки. Инвесторы традиционно рассматривали влияние опасений на здоровье как мимолетное, но замедление роста второй по величине экономики в мире поставило под сомнение оптимистичные предположения тех, кто играет в азартные игры, о высокой доходности рискованных активов в этом году..
«Рынок сейчас оценивается гораздо более медленными темпами глобального роста, что соответствует примерно 2,5%, что является общепринятым определением глобальной рецессии», — сказал Джозеф Брюсуэлас, главный экономист RSM, в интервью..
Читать: Бизнес получает большие бабочки из-за коронавируса, и это не хорошо для экономики
Сбои в цепочке поставок после вспышки также породили опасения, что компании могут бороться за удовлетворение потребительского спроса и своевременную доставку товаров. Более того, снижение объемов продаж и денежных потоков даже вызвало беспокойство малых и средних предприятий не только в Китае, но и в США, которые могут остаться без поддержки без поддержки..
Поскольку страхи от коронавируса оправдались, инвесторы искали убежища в правительственных бумагах, даже несмотря на то, что доход от таких облигаций снижается. Помогает то, что немногие управляющие денежными средствами опасаются разрушительного воздействия инфляции на доход с фиксированным доходом, а ценовое давление остается сдержанным, несмотря на более тесные рынки труда.
«В такой среде без риска существует ограниченное количество активов, которые работают. Treasurys являются одними из них », — сказал MarketWatch Марвин Ло, старший стратег по глобальным рынкам на State Street..

Структурные причины

Помимо непосредственных опасений, связанных с коронавирусом, инвесторы также указали на более глубокие факторы, способствующие снижению доходности облигаций, такие как снижение процентных ставок за рубежом, постоянное падение темпов роста и инфляции, а также отсутствие безопасных активов, которые могут соперничать с глубиной и ликвидностью активов. Рынок казначейских облигаций США.
«Люди просто выстраиваются в очередь, чтобы купить Treasurys», — сказал Натан Шитс, главный экономист PGIM с фиксированным доходом, в интервью.
Ультранизкие процентные ставки в Европе и Японии вытеснили жаждущих дохода зарубежных инвесторов в США, единственное место, где инвесторы могут получить положительную доходность в безрисковых государственных бумагах. Снижение ставок ФРС в прошлом году также привело к снижению затрат на хеджирование колебаний валютных курсов, что делает инвестиции в США гораздо более привлекательным местом для иностранных покупателей облигаций..
«Простая реальность заключается в том, что уровни ставок в США в конечном итоге определяются глобальными факторами», — сказал Стюарт Спаркс, стратег по ставкам в Deutsche Bank, в записке для выходных.

Ожидание снижения ставки

Поскольку оценки глобального роста упали, экономисты теперь начинают размышлять о возможном распространении в США. Федеральный резерв, с другой стороны, настаивал на том, что экономические перспективы были позитивными, и коронавирус, вероятно, окажет мимолетное влияние.
Но инвесторы в облигации делают ставку на то, что ФРС прогнется под давлением ожиданий рынка, сказал Лох.
Трейдеры на фьючерсном рынке фондовых фондов особенно стремились оценить дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики, поскольку цены таких фьючерсных контрактов предполагают снижение ставки более чем на 50 базисных пунктов к концу этого года. Базовая процентная ставка ФРС в настоящее время находится в диапазоне от 1,50% до 1,75%..
Бывший президент ФРС Миннеаполиса Наряна Кочерлакота заявила, что центральный банк должен снизить процентные ставки уже в мае, пишет Bloomberg Opinion..
Видеть: Бизнес получает большие бабочки из-за коронавируса, и это не хорошо для экономики
Но аналитики говорят, что Уолл-стрит не стоит ждать, когда центральные банки спасут день. Хотя ультранизкие процентные ставки и программы покупки активов помогли поднять акции и облигации, неясно, смогут ли они справиться с конкретными проблемами, которые вызывает коронавирус.
По словам экономистов, более низкие процентные ставки, как правило, способствуют росту, стимулируя спрос, но они менее способны справиться с шоком предложения производственных линий, отключенных от производства..
«Если вы хотите поддержать настроения инвесторов, ФРС должна обсудить ситуацию на рынке. Но это не поможет реальной экономике », — сказал Брусуэлас..

Похожие статьи

Опубликовано saradeath66

Оставьте комментарий