Мнение: «Индекс страха» на фондовом рынке, возможно, только что сигнализировал о покупке

saradeath66

Мнение: «Индекс страха» на фондовом рынке, возможно, только что сигнализировал о покупке

Мнение: «Индекс страха» на фондовом рынке, возможно, только что сигнализировал о покупке

VIX только пробил противоположный сигнал на покупку? Я имею в виду, конечно, известный индекс волатильности CBOE.
VIX,
-23,37%
Многие считают, что это «индекс страха» на фондовом рынке США, VIX широко интерпретируется противоположным образом: высокие уровни указывают на широко распространенный страх и, следовательно, считаются положительным знаком — в то время как низкие уровни указывают на широко распространенное самоуспокоение, которое является отрицательным.

Вот почему противники начали обращать внимание в конце февраля, когда после падения фондового рынка VIX взлетел почти до 50. Это самый высокий показатель с 2011 года и более 99% всех ежедневных показаний за последние три года. десятилетия. (Эти исторические сравнения основаны на закрытии VIX, а не на внутридневных уровнях.)
К сожалению, такая противоположная интерпретация VIX оставляет желать лучшего. Фондовый рынок приносил более высокую прибыль в среднем, когда VIX был низким, чем когда он был высоким.
Это показано на приведенной ниже диаграмме, которая отражает то, что я обнаружил, разделив все дни с 2000 года на две равные группы: первая содержала все дни, в которых VIX был ниже своего среднего значения, а вторая содержала 50% дней с выше среднего значения. В среднем, как вы можете видеть, индекс Wilshire 5000 показал лучшие результаты при чтениях VIX ниже медианы, чем после чтений выше медианы.

Это имеет смысл. Несмотря на то, что за самыми высокими показателями VIX следуют сильные рыночные прибыли, в те дни и недели, предшествующие этим максимумам VIX, рынок работает ужасно. Чтобы отпраздновать сильные успехи после этих пиков VIX, нужно сосредоточиться только на половине истории. Как будто альпинист подумал только о том, как легко спуститься с вершины, и при этом удобно забыть о усилиях, необходимых для подъема.

Это было наглядно продемонстрировано недавним поведением рынка. Совсем недавно, в середине февраля, VIX торговался ниже 14, ставя его в 25-й процентиль всех дневных чтений с 1990 года. Даже если текущее значение VIX около 50 отмечает максимум во время этого снижения, мы не можем игнорировать почти 15 % снижения в S&P 500
SPX,
+9,28%
это произошло в то время как VIX более чем втрое, чтобы добраться до 50.
Более того, мы не можем знать, пока после факта, насколько высоко VIX будет подниматься до того, как он достигнет пика, это еще один способ сказать, что мы не можем знать, как далеко опустится рынок, прежде чем он начнет расти. Например, до Великого финансового кризиса рекордный максимум VIX составлял 45,74. Поэтому, когда VIX поднялся до этого уровня в сентябре 2008 года, противоположные последователи VIX посчитали это сигналом на покупку. Как бы то ни было, судьба этого не достигла, однако VIX, наконец, не достиг своего пика, пока не достиг отметки 90 в конце октября 2008 года, или почти удвоил предыдущий рекордный максимум. Медвежий рынок окончательно не закончился до следующего марта.
Однако не все потеряно при интерпретации VIX. Это связано с тем, что существуют способы нарезки и нарезки данных, чтобы получить более глубокое понимание, чем это дает фокусировка на самом индексе..
Особый способ просмотра VIX, который показал обещание, известен как «очистка». Он был разработан Дэвидом Аронсоном, автором Технического анализа на основе фактических данных и соавтором (совместно с доктором Тимоти Мастерс) Статистически обоснованного машинного обучения для алгоритмической торговли финансовыми инструментами. Общая идея состоит в том, чтобы увидеть, является ли VIX в любой момент времени выше или ниже, чем вы ожидаете, учитывая недавнее поведение рынка.
Это та неожиданная часть VIX, которая говорит вам, есть ли чрезмерный оптимизм или пессимизм. Например, может случиться так, что рынок упал достаточно быстро и / или будет достаточно волатильным, и вы ожидаете, что VIX подскочит до высоких уровней. В этом случае, согласно исследованию Аронсона, вы не приписываете какое-либо конкретное противоположное значение высокому уровню VIX..
Какую историю «очищенная» VIX рассказывает нам сейчас? В электронном письме после закрытия 27 февраля Аронсон сказал, что этот модифицированный VIX указывает на то, что сейчас наблюдается чрезмерный пессимизм и страх, и поэтому «дно рынка… очень близко».
Марк Халберт является постоянным участником MarketWatch. Его Hulbert Ratings отслеживает инвестиционные бюллетени, которые платят фиксированную плату за аудит. С ним можно связаться по адресу mark@hulbertratings.com
Больше: Что это значит, что S&Доходность P 500 сейчас намного выше, чем доходность казначейства за 10 лет
Также прочитайте: Падение акций через ключевой уровень поддержки может привести к быстрому восстановлению рынка

Похожие статьи

Опубликовано saradeath66

Оставьте комментарий