Мнение: уроки Джека Богла из Авангарда помогли бесчисленным инвесторам — но его выбор может быть улучшен

saradeath66

Мнение: уроки Джека Богла из Авангарда помогли бесчисленным инвесторам - но его выбор может быть улучшен

Мнение: уроки Джека Богла из Авангарда помогли бесчисленным инвесторам — но его выбор может быть улучшен

Недавно я столкнулся с некоторой критикой со стороны некоторых инвесторов, которые называют себя Bogleheads, указывая на то, что они являются настоящими последователями покойного Джека Богля, давнего главы Vanguard Group..
Я знал Богля и брал у него интервью много раз. Я восхищаюсь им и считаю, что его работа представляет собой неизмеримую помощь миллионам индивидуальных инвесторов. Он и я полностью согласились с тем, что ни мы, ни кто-либо другой не могли заранее знать, как будут развиваться инвестиции в будущем..

Мы поделились многими другими основными убеждениями:
• Инвесторы должны диверсифицировать, особенно в акциях.

• Уолл-стрит очень часто взимает слишком большую плату за услуги, которые могут иметь сомнительную ценность.
• Недорогие, пассивно управляемые индексные фонды с относительно низким оборотом (следовательно, более низкими налогами) должны быть среди лучших друзей инвестора.
• Выбор времени на рынке приводит к проблемам чаще, чем нет. То же самое касается владения отдельными акциями.
• Инвесторы должны стремиться к достижению доходности всего фондового рынка.
• Несколько недорогих взаимных фондов могут дать инвесторам большую часть, если не все, что им нужно.
Все, что я рекомендую, может быть выполнено при относительно низких затратах с использованием средств Vanguard. В последние годы своей жизни Богл выступал за владение всего тремя индексными фондами: один для акций США.
VTI,
+9,10%,
один для международных акций
VXUS,
+6,35%,
и один для облигаций
BND,
+4,22%.

Он полагал, что каждый из фондов акций должен иметь портфель, который включает акции с большой и малой капитализацией, ценные бумаги и акции роста. Богл пользовался большим доверием за то, что он говорит правду в отрасли, которая не имеет звездной репутации за правду.
Читайте: причина, по которой Джек Богл не летает первым классом, говорит все о его инвестиционном наследии
Он справедливо учил, что акционерные фонды, которые следуют этим рекомендациям, с большой вероятностью будут приносить долгосрочную прибыль в 10% лучших компаний..
Он также понимал, что инвесторы могут достичь таких результатов только в том случае, если они продолжат курс, несмотря на все трудности, что, как я полагаю, преданные Боглхеды принесут пользу.
Отсюда мое послание к Богоголовым: ты прав.
Хотя мои взгляды и взгляды Богля расходились по одному основополагающему моменту, ни один из нас не был готов обвинить другого в том, что он вводит в заблуждение инвесторов. Итак, давайте доберемся до места, где он и я расстанемся.
Возможно, это сводится к следующему: я думаю, что его конкретные рекомендации могут быть улучшены.

В чем разница между 401 (k) и Roth 401 (k)?

Богл верил в индексы «общего рынка», основанные на капитализации компаний в каждом индексе. Я, с другой стороны, полагаю, что инвесторам, скорее всего, будет лучше, если они владеют равными частями четырех основных классов активов: смешанных акций с большой капитализацией (представленных S&P 500
SPX,
+9,28%
), акции с высокой капитализацией, акции с малой капитализацией и акции с малой капитализацией.
В S&P 500, акции гигантских компаний, таких как Microsoft
MSFT,
+14,21%,
яблоко
Мнение: уроки Джека Богла из Авангарда помогли бесчисленным инвесторам - но его выбор может быть улучшенAAPL,
+11,98%,
и фейсбук
FB,
+10,23%
имеют гораздо большее влияние, чем гораздо более мелкие компании в индексе, такие как H&Блок R
HRB,
+11,06%,
Nordstrom
JWN,
+8,60%,
и Харлей-Дэвидсон
HOG,
+16,50%,
назвать три примера.
(Между ними Microsoft, Apple и Facebook составляют 11,8%&Р 500; на три меньшие компании, которые я упомянул, приходится менее одной десятой части 1% индекса.)
Для Богля это не было проблемой. Он полагал, что взвешенный по капитализации индекс, такой как S&P 500 или индекс общего рынка достаточно, чтобы охватить фондовый рынок страны.
Я думаю, что инвесторы могут добиться большего.
Фондовый рынок США состоит из акций с большой и небольшой капитализацией, ценных бумаг и акций роста. Каждый из этих классов активов может (и часто делает) двигаться вверх и вниз независимо от других.
Нет сомнений в том, что небольшие компании имеют более высокую историческую долгосрочную прибыль, чем гигантские компании. Тем не менее, доходность этих компаний оказывает очень незначительное влияние на общий индекс рынка, и инвесторы в этот индекс не получают большой выгоды от более высокой долгосрочной доходности акций малой капитализации и ценных бумаг..
Bogle и я согласились с этим. Естественно, он был полностью осведомлен о благоприятной исторической доходности акций малой капитализации и ценных бумаг.
Когда я брал у него интервью в его офисе в 2017 году, я рассказал о четырех фондовом подходе к фондовому рынку США, который исторически часто, хотя и не всегда, демонстрировал лучшие результаты, чем индекс общего фондового рынка..
Он полностью понял. Но он сказал мне, что, несмотря на их благоприятную долгосрочную доходность, индексы малой капитализации были слишком рискованными для большинства инвесторов.
Он имел в виду не статистический риск потерь, а психологический риск: портфель, который сильно отличается от широко используемых индексов, таких как S&P 500 «напугает» инвесторов и заставит их продавать, когда они должны держаться. Он твердо убежден, что большинству инвесторов нужен портфель, в котором очень мало ошибок отслеживания с гигантом S&Индекс P 500.
По его мнению, это беспокойство привело непосредственно к общему фондовому индексному фонду, который номинально включает в себя ценные акции и акции с малой капитализацией, но не настолько, чтобы иметь существенную разницу в доходах..
На фондовом рынке США доходность и риски «общего рынка» практически идентичны доходам S&Индекс P 500.
За последние 10 лет акции Admiral Shares индекса Vanguard 500 возвратились на 14,32% по сравнению с 14,44% для акций Admiral фонда индекса общего рынка Vanguard..
Беспокойство Bogle, несомненно, справедливо для многих инвесторов. Но я верю в образование достаточно, чтобы думать, что инвесторы, которые понимают факты, могут использовать свои знания истории, чтобы сохранить веру во что бы то ни стало, в то время как они стремятся получить более высокую выгоду от отклонения от общего индекса рынка..
Кстати, как я сказал Рику Ферри в недавнем интервью для его подкаста Bogleheads об инвестировании, мои взгляды на малые капиталы и инвестирование в ценности не оригинальны..
Они основаны на работе двух профессоров Чикагского университета, Юджина Фама и Кеннета Френча. В 2013 году Фама получила Нобелевскую мемориальную премию по экономическим наукам. Французский теперь профессор в Дартмутском колледже.
Ни Джек Богл, ни мой подход не ошибаются. Но они могут быть подходящими для разных инвесторов.
Рекомендации Bogle, кажется, хорошо подходят для людей, которые хотят, чтобы инвестирование было простым, имея всего один или два фонда акций. Люди, которым нужны средства, которым они могут доверять, рекомендованные кем-то, кому они могут доверять. Конечно, инвесторы, которые близки к выходу на пенсию или уже вышли на пенсию, должны вкладывать средства таким образом, чтобы обеспечить сильное чувство безопасности..
Мои рекомендации для портфелей из четырех фондов и двух фондов кажутся подходящими для молодых инвесторов и тех, кто нашел время, чтобы понять дополнительную премию, которая должна сопровождаться добавочной стоимостью и небольшой капитализацией, и которые готовы потратить немного больше времени на управление своими портфели.
Мы с Боглом считаем, что инвесторы должны сделать все возможное, чтобы контролировать то, что они могут контролировать, а все остальное оставить на произвол судьбы..
Вы найдете больше комментариев и идей в моем последнем подкасте «Большая отдача от диверсификации классов активов».
Ричард Бак способствовал этой статье.

Похожие статьи

Опубликовано saradeath66

Оставьте комментарий