Почему корпоративный кредит находится в центре внимания, поскольку правительства взвешивают экономические стимулы

saradeath66

Почему корпоративный кредит находится в центре внимания, поскольку правительства взвешивают экономические стимулы

Почему корпоративный кредит находится в центре внимания, поскольку правительства взвешивают экономические стимулы

Пустые места в авиалиниях, отмененные гостиничные номера и пропущенные общественные собрания неожиданно стали частью нормальной жизни, так как семьи и компании США стремятся избежать распространения инфекционного заболевания, известного как COVID-19.
Но поскольку мировые правительства рассматривают возможные меры экономического стимулирования для борьбы с коронавирусом, который сейчас является пандемией, потребители остаются дома, избегая поездок и сокращая расходы домашних хозяйств. И это угрожает запустить бомбу замедленного действия для американских компаний, которые должны больше долгов, чем когда-либо прежде.

«Очевидно, что нервы связаны с тем, что может произойти с экономикой, и способностью фирм генерировать достаточный доход для покрытия своих расходов», — сказал MarketWatch Люк Тилли, главный экономист Wilmington Trust. «Я знаю, что мы обеспокоены этим».
В настоящее время рекордная половина рынка корпоративных облигаций инвестиционного уровня примерно в 6,6 триллионов долларов находится в рейтинге кредитных рейтингов BBB, самой низкой категории до попадания в спекулятивный рейтинг или в статус «мусорная облигация»..

В рецессии Скотт Майнерд из Guggenheim Partners считает, что до 660 миллиардов долларов, или около 20%, облигаций в диапазоне BBB могут потерять свои желанные рейтинги инвестиционного уровня и «затопить» высокодоходный рынок..
Деловой долг США сейчас примерно такой же, как и у домашних хозяйств, впервые с 1991 года, что является потенциальным предупреждающим знаком для экономики, как отметил в октябре прошлого года председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл. Согласно данным ФРС, долг нефинансовых компаний составляет около 16 триллионов долларов, а займы домохозяйств примерно одинаковы..
В последние годы корпоративная долговая нагрузка была широко распространенной проблемой, поскольку центральные банки и регулирующие органы предупреждают о том, что чрезмерные корпоративные займы могут иметь негативные последствия, аналогично тому, как субстандартные ипотеки в период до финансового кризиса 2007-08 гг..
Но в то время как многие из них столкнулись с проблемами, мало кто мог предположить, что они появятся в виде нового коронавируса, который был впервые обнаружен в Ухане, Китай, в декабре, и с тех пор утомил более 120 000 человек и убил более 4300 человек во всем мире, в то время как размолоть повседневная жизнь в некоторых азиатских и западных городах приостановлена, поскольку чиновники пытаются замедлить ее распространение и выпадение.
Фондовые индексы США в среду понесли резкие потери, а индекс Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+9,36%
заканчивая на территории медвежьего рынка после потери 1464 пунктов, поскольку инвесторы беспокоятся о спорах со стороны правительства США в его усилиях по быстрому созданию фискальных программ, которые могут компенсировать потерянные доходы и заработную плату, которые могут нанести вред экономике.
Читать: Промышленные компании Dow углубляются после W.H.O. объявляет пандемию коронавируса
«Очевидно, что аппетит к риску явно испарился», — сказал один из высокопоставленных банкиров рынка облигаций инвестиционного уровня в среду, который не был уполномочен публично говорить по этому вопросу, но добавил, что ограниченный всплеск активности по выпуску новых облигаций во вторник теперь бездействует..
Он связал ухудшение аппетита к риску на Уолл-стрит с разочарованием усилиями президента Трампа на этой неделе предложить экстренные меры по стимулированию борьбы с вирусом. «Нет сомнений в том, что участники рынка ориентированы на некоторые из фискальных стимулов», — сказал он..
И, как сказал Стивен Риккиуто, главный экономист США в Mizuho Americas, после резкого падения цен на нефть, акций и более рискованных корпоративных облигаций в понедельник, «взрыв долга BBB на заднем плане нарастает», но теперь вернулся в число главных инвесторов. беспокойство.
«Эти события напоминают те, которые предшествовали финансовому кризису, хотя шок спроса и предложения на этот раз был вызван вирусом, а не чрезмерными спекуляциями», — написал он в заметке клиента..
Видеть: Инвесторы в облигации говорят, что некоторые энергетические компании «не выживут», разгромив рынки нефти
Почему корпоративный кредит находится в центре внимания, поскольку правительства взвешивают экономические стимулыУкрепление вирусной вспышки в США заставило Уолл-стрит рассмотреть возможность нулевого роста прибыли компаний в первом квартале, а также потенциальное замедление роста во всем мире, которое затруднит выполнение компаниями обещаний заработать на жизнь. из своих долгов.
Экономист TS Lombard на этой неделе подсчитал, что на поездки, отдых и «другие» услуги приходится более 15% потребительских расходов США, и что после первоначального «накопления» на покупку товаров первой необходимости во втором квартале этого года резкое падение расходов домашних хозяйств и увеличение рисков рецессии.
«Легко увидеть, как одна треть этих [расходов] может быть сокращена или, по крайней мере, отложена, как это явно происходит с авиаперевозками», — написал главный экономист TS Lombard Чарльз Дюма в записке для клиентов..
Хотя еще слишком рано оценивать, как долго рейсы, аэропорты, казино и отели будут сталкиваться с сокращением поездок, Йоахим Фелс, глобальный экономический советник Pimco, сказал, что он ожидает, что США и Европа в конечном итоге увидят «относительно мягкий и короткий» спад, который прояснится во второй половине 2020 года, в записке, выпущенной на выходных, но он по-прежнему обеспокоен потенциальными трещинами, если корпоративные денежные потоки сократятся и спровоцируют «резкое ужесточение финансовых условий, которое возвращает в реальную экономику».
Тем не менее, ни один кризис не разворачивается одинаково. «Очевидно, что более медленная модель роста оказывает влияние на компании BBB, которые имеют более высокий уровень левереджа в этом пространстве», — сказал Дэвид Браун, глобальный со-руководитель Neuberger Berman по инвестиционному уровню с фиксированным доходом, в интервью MarketWatch.
«Но 20 лет назад на рынке ВВВ доминировали автомобильные, металлургические, горнодобывающие и энергетические компании, циклические компании, чьи экономические циклы развернулись, их денежные потоки резко сократились», — сказал он, добавив, что в настоящее время сектор является домом для более широкого диапазона. отраслей от компаний здравоохранения до кабельных провайдеров, которые могут оказаться более устойчивыми в условиях спада.
Вот разбивка по секторам, которую BlackRock предоставил Нью-Йоркскому Федеральному резервному банку в прошлом месяце во время презентации Рика Ридера, главного инвестиционного директора по глобальному фиксированному доходу, в которой говорилось, что корпоративные условия кредитования слишком просты, а ставки политики слишком высоки. низкий «может навредить больше, чем помочь, что сегодня играет на рынках».

BBB с разбивкой по секторам

BlackRock

Но даже если шоки от коронавируса обрушатся на корпоративную Америку, Браун ожидает, что кредитные рейтинговые компании предоставят компаниям свободу действий, прежде чем урезать свои рейтинги, что может предотвратить целую серию понижений..
И если дела пойдут совсем плохо, Тилли из Wilmington Trust сказал, что у политиков всегда есть возможность возродить «алфавитный суп» спасательных средств, которые были созданы во время глобального финансового кризиса, чтобы предотвратить крах целых отраслей и получить кредит снова..

Похожие статьи

Опубликовано saradeath66

Оставьте комментарий